APPALACHIA DEAL ALERT

Energy Advisors Group (EAG) has issued a Deal Alert, Appalachia M&A running hot in deals, drama and litigation.

At press time, Kimmeridge bidding $6B for Ascent Resources while Abu Dhabi Investment Council (ADIC) suing Energy & Minerals Group over EMG's plans to roll Ascent into a continuation fund.

Special Report (Six Sections):

1. Appalachia Market, Deal Flow & Private Equity (3 Slides)
2. Battle over Ascent, Continuation Funds, Litigation & Kimmeridge (3 Slides)
3. Antero Resources & Antero Midstream M&A activity (3 Slides)
4. We recap Quantum's private equity investments in Appalachia Basin (1 slide)
5. Sale of Tribune and rumored buyer, Vickery Energy Partners (1 slide)
6. Appendix including recent 2025 Appalachia deals and an IPO

Insights:

• Appalachia deals surged >6x this year so far to $12.8B and just passed Permian.
• Coming Soon? Ascent sale held up due to ownership legal battle - but Kimmeridge bid $6B.
• The Antero's Buy and Sell $5.1B.
• Appalachia now produces 30% of US gas and is running 30 rigs.
• Public companies have bought 90% of all Appalachia deals since 2020.
• CNX is the leading performer for Appalachia public pure-plays, followed by Antero, EQT and Range in last 2 years.
• P/E has been a dominant seller, accounting for 55% of deal flow.
• Quantum just sold HG Energy II and re-booted with ex-Tug Hill team (Vickery Energy Partners).
• Vickery may be the buyer of private Tribune Resources for initial footprint in West Virginia.
• EOG is Appalachia's largest true oil operator in Ohio's Utica and has amassed >1 MM acres.

Here are our quick takeaways from our report along w/ six slides.

Quick Quotes:

--- Appalachia Consolidation Mirrors Permian "The Top 15 producers now control 92% of Appalachia's volumes across Pennsylvania, Ohio and West Virginia."

--- More Deals Ahead: 

• "Ascent Resources has arbitration due Feb. 27, 2026 to resolve dispute between ADIC and EMG over continuation fund. Meanwhile, Kimmeridge bid $6B and wants exclusivity. ADIC calling for formal sales process."
• "Coterra under pressure by Kimmeridge to sell PA Marcellus and Oklahoma to create value as a Permian pure-play."
• "Tribune Resources is rumored to be close to a sale of 250 MMcfepd in the West Virginia core. Quantum-backed Vickery (re-boot of Tug Hill team) may be the winner."
• "Repsol is planning a liquidity event for its E&P arm in 2026 via a reverse merger, IPO or private investment and is a material player offsetting Coterra in Pennsylvania's Marcellus."

--- West Virginia:  “Antero is now a West Virginia pure-play expecting to produce 4.2 Bcfepd in 2026  and have a 3-rig program drilling on a highly contiguous 800,000 acres."

--- Content: "We provide tables of data including Appalachia Top 15 operator volumes, deal history since 2019, remaining largest P/E players and a review of Quantum US upstream investments since 2006."

--- Contrast: “Interestingly, 4 of the top 5 Appalachia producers are pure-plays. Notable exceptions include Expand, Coterra and EOG who pursue multi-basin strategies.”

--- Context: “Appalachia is core to US gas volumes which, according to the EIA Short-Term Energy Outlook, are expected to show growth of just 0.4 Bcfpd in 2026 after tallying 5.0 Bcfpd growth in 2025. The area is currently running 30 rigs across the Tri-State area."

#1---

Here's The Map

#2---

Here's the Ascent Dispute

#3---

Public Companies Buy 90% Of All Appalachia Deals Since 2020

#4---

Here's An Appalachia Update

#5---

Here's The Antero's Deals For $5.1B

#6---

Quantum's Appalachia and US Upstream Track Record

The FULL 19-page report is available for download to the right.

Energy Advisors Group is working hard to expand our thought leadership leveraging our decades of industry expertise. We look forward to providing additional market insight for our clients through Market Monitor, Regional Perspectives, Deal Alerts and Quarterly M&A Outlook. 

Our firm has been serving the needs of buyers, sellers and capital providers for over thirty-five years. We stand ready to assist asset owners in a competitive divestment process and to help buyers find off-market strategic assets for their portfolio. Call Rich Martin at 214-744-2495 or email rmartin@energyadvisors.com for a private consultation.

TO LEARN MORE:

Blake Dornak

Vice President

Phone: 713-600-0169

– Email: bdornak@energyadvisors.com

Brian Lidsky

Director-Research & Special Projects

Phone: 713-600-0138

– Email: blidsky@energyadvisors.com

IF YOU NEED ASSISTANCE downloading the full report or creating a login into our platform, contact:

Stephanie Epps

– Email: stephanie@energyadvisors.com

This article is for informational purposes only and not intended as financial advice. Please conduct your own research before investing.